界面新聞記者 | 宋佳楠

8月14日，網(wǎng)易云音樂（09899.HK）發(fā)布了2025年上半年財報，公司營收與利潤呈現(xiàn)出截然不同的走向。

上半年，網(wǎng)易云音樂營收為38.27億元，同比下降6%；而期內利潤卻達到18.82億元，同比飆漲132.4%，經(jīng)調整凈利潤為19.46億元，同比大幅增長121.0%。公司確認遞延所得稅抵免8.494億元，主要源于對一家全資子公司累積稅項虧損確認遞延稅項資產(chǎn)，這一非經(jīng)常性因素極大提升了利潤。

其營業(yè)利潤為8.445億元，同比增長40.8%，主要是因采取了更為審慎的推廣策略，銷售及市場費用由2024年同期的36.94億元減少55.8%，至16.34億元。

從收入構成來看，報告期內在線音樂服務收入增長15.9%，達到29.67億元，主要得益于月付費用戶的持續(xù)增長。

網(wǎng)易云音樂在財報中表示，公司不斷提升用戶體驗、升級會員權益以及豐富音樂社區(qū)內容，推動會員訂閱服務收入從2024年同期的21.44億元增加至24.7億元，同比增長15.2%。不過，其并未披露具體的會員數(shù)數(shù)據(jù)。

與之形成鮮明對比的是，社交娛樂服務及其他收入大幅下降43.1%，至8.59億元。這是由于該公司對社交娛樂服務采取更為審慎的經(jīng)營策略，主動收縮該業(yè)務，將資源聚焦于核心音樂業(yè)務。

隨著業(yè)務規(guī)模擴大、核心在線音樂業(yè)務變現(xiàn)能力增強，以及持續(xù)的成本優(yōu)化措施，上半年網(wǎng)易云音樂的毛利率得到提升，從2024年同期的35.0%提升至36.4%。

此外，技術資源利用率提高也提升了運營效率，研發(fā)費用從去年同期的39.56億元減少4.2%，至37.89億元。

在內容建設上，網(wǎng)易云音樂持續(xù)擴充版權內容儲備，與RBW、StarShip娛樂等合作豐富K-Pop曲庫，并補充了李健、張藝興等知名華語音樂人作品。

據(jù)網(wǎng)易云音樂方面披露，截至2025年6月，平臺注冊獨立音樂人超81.9萬名，還上線AI音樂人及見習音樂人身份，舉辦創(chuàng)作營制作超120首曲目，總播放量超60億次。自制音樂方面，《兩難》《莫愁鄉(xiāng)》等說唱曲目收獲不少關注。

不過，該平臺仍面臨激烈的市場競爭。一方面，其與騰訊音樂存在顯著的營收、用戶規(guī)模差距，后者憑借多平臺整合、頭部版權資源及產(chǎn)業(yè)鏈深度綁定占據(jù)優(yōu)勢，而網(wǎng)易云音樂希望靠獨立音樂人生態(tài)和社區(qū)氛圍構建差異化壁壘。

另一方面，短視頻平臺通過用戶時長爭奪和場景覆蓋分流用戶。盡管網(wǎng)易云音樂付費率和社區(qū)忠誠度表現(xiàn)不錯，但用戶基數(shù)天花板、版權采購成本壓力及業(yè)務結構調整仍是需應對的挑戰(zhàn)。